PSAV: quién puede operar cripto en Argentina, y bajo qué reglas

La definición está en el art. 4° bis de la Ley 25.246, incorporado por la Ley 27.739 en marzo de 2024: es PSAV cualquier persona humana o jurídica que, "como negocio", hace para otros o en nombre de otros una o más de estas cinco cosas (texto de la ley⁠ (abre en pestaña nueva)). La CNV las numera como categorías, y cada PSAV se inscribe en las que ejerce:

Un activo virtual, para la misma ley, es una "representación digital de valor que se puede comercializar y/o transferir digitalmente y utilizar para pagos o inversiones". Los pesos y las monedas de otros países quedan afuera de la definición.

Quién no es PSAV

La reglamentación de la CNV deja expresamente afuera cuatro casos (RG 1058/2025, art. 1⁠ (abre en pestaña nueva)):

• Quien compra, vende o cambia cripto para sí mismo, por cualquier monto.
• Quien cobra o paga un producto o un servicio en cripto.
• Los protocolos descentralizados, mientras no haya un proveedor identificable detrás.
• Quien solo provee billeteras de autocustodia.

Los artículos entre paréntesis son del Título XIV, Capítulo III de las Normas CNV, el texto que fijó la RG 1058/2025 y que ninguna norma posterior modificó en lo sustantivo.

Qué significa hoy estar inscripto

Estar inscripto hoy es cumplir un régimen de patrimonio, custodia y control, no solo figurar en una lista. La leyenda que cada PSAV tiene que mostrar dice "Inscripto bajo el N°… en el Registro de PSAV de la CNV (República Argentina)" (art. 5) y nada más. La aclaración de que la inscripción no implicaba "licencia ni supervisión" de la CNV era de la RG 994/2024 y dejó de regir en mayo de 2025. Si la ves en un sitio, es texto viejo.

Lo que sigue siendo cierto lo dijo la propia CNV al presentar la norma: "la CNV no es el regulador de los activos virtuales, sino el regulador de los PSAVs" (CNV, 13/03/2025⁠ (abre en pestaña nueva)). Por eso cada PSAV tiene que advertir que la información de los activos que ofrece no fue examinada ni aprobada por la CNV (art. 36). La excepción son los activos que además son valores negociables.

Inscribirse antes de operar

Nadie puede hacer en el país ninguna de las cinco actividades sin estar inscripto en el Registro de PSAV de la CNV (arts. 1 y 2). El trámite se hace por TAD (Trámites a Distancia), y todas las exigencias de abajo ya rigen para todos los inscriptos. Las personas humanas solo pueden inscribirse en las categorías 1 y 2 (art. 8), y las que no superen 35.000 UVA por mes, la unidad que se ajusta por inflación, quedan exceptuadas de inscribirse (art. 1). Los mercados, las cámaras compensadoras y los agentes del mercado de capitales no pueden ser PSAV, aunque un PSAV sí puede integrar su plataforma con la infraestructura o los servicios de ellos (art. 4).

Una empresa del exterior tiene que inscribirse, con sucursal o con una sociedad local, si toca cualquiera de estos cinco puntos de contacto (art. 3):

• Usa un dominio ".ar".
• Tiene acuerdos con terceros para recibir fondos de residentes argentinos (las "rampas").
• Se dirige claramente a residentes en la Argentina.
• Hace publicidad dirigida a residentes (no cuenta si es el cliente quien la busca).
• Más del 20% de su volumen de negocios viene de la Argentina.

Lo que se le exige a un inscripto

Patrimonio neto mínimo

US$ 150.000 para las categorías 1, 2 y 4; US$ 75.000 para la 3; US$ 35.000 para la 5. Si se inscribe en varias, rige la más exigente. En las categorías 1 a 4 baja a la mitad mientras el PSAV opere (o, en la 4, custodie) menos de US$ 2,5 millones en los últimos doce meses; la 5 no tiene reducción (art. 9).

Sociedad

S.A. o S.R.L. local, o sucursal de una sociedad extranjera. La CNV precisó por criterios interpretativos⁠ (abre en pestaña nueva) que el objeto social de una sociedad constituida en el país tiene que nombrar expresamente la actuación como PSAV (a una extranjera se le admite implícito en el de la matriz), que el capital tiene que estar totalmente integrado y cómo acredita el patrimonio una sucursal (criterios 95, 96 y 97).

Activos de clientes

Separados de los propios, fuera del balance del PSAV y sin poder usarlos por cuenta propia. La custodia tiene que tener resguardos como almacenamiento en frío, llaves repartidas, multifirma o listas blancas. Los pesos de los clientes, también separados (arts. 16 a 19).

Seguridad y control

Políticas de ciberseguridad, auditoría anual de sistemas que incluye una prueba de reservas, y un responsable de cumplimiento regulatorio y control interno (arts. 13, 14, 20 y 21).

Frente al cliente

Leyenda con el número de registro en el sitio, la app y las redes; advertencia de riesgos; comisiones transparentes; responsable de relaciones con el público. Solo puede listar activos que tengan white paper o información equivalente, y los lanzados hace menos de 90 días van en una sección aparte con advertencia (arts. 5, 29, 31, 36 y 37).

Valores negociables

Un PSAV no puede ofrecer un activo virtual que sea un valor negociable si ese valor no tiene autorización de oferta pública de la CNV (art. 37). La vía reglada para hacerlo es la tokenización del Título XXII, que exige esa autorización: ver el circuito.

Tasa anual

Tasa de fiscalización y control, para quien esté inscripto al 31 de diciembre. La regla es pagarla en enero; en 2025 y 2026 la CNV corrió la fecha por RG: a noviembre de 2025 (RG 1086/2025) y a febrero de 2026 (la última, RG 1103/2026).

Información a la CNV

Cada mes, cantidad de clientes, volumen operado y los diez activos más negociados o custodiados; cada año, auditoría de sistemas, informe de cumplimiento y estados contables auditados. Las direcciones de las billeteras de custodia se informan, pero no son públicas (art. 39).

Qué pasa si no cumple

La Ley 27.739, en su art. 37, le da a la CNV sobre los PSAV las mismas facultades que tiene sobre el mercado de capitales, y las sanciones son las de la Ley de Mercado de Capitales: apercibimiento, multa, inhabilitación, suspensión o prohibición de operar (Ley 26.831, art. 132⁠ (abre en pestaña nueva)). La inscripción se cancela a pedido del PSAV, por decisión de la CNV o a pedido de la UIF (art. 41). Quien queda cancelado tiene prohibido seguir operando en el país, incluso hacer llamados a la inversión (art. 2 y preguntas frecuentes de la CNV⁠ (abre en pestaña nueva)).

Contra una plataforma no inscripta, y ante un posible ilícito, la CNV puede pedirle a una fiscalía o a un juzgado el bloqueo del sitio y de sus redes (art. 40). También publica una alerta al inversor con plataformas no inscriptas. En 2025 la justicia bloqueó a HTX, que no estaba inscripto, en una causa por estafa: la entrada cuenta cómo fue.

Los otros reguladores

• UIF: todo PSAV es sujeto obligado, es decir, tiene que identificar a sus clientes y reportar operaciones para prevenir el lavado. La base sigue siendo la Res. 49/2024, sin modificaciones; desde 2026 la inscripción ante la UIF es digital (Res. 37/2026). La CNV sumó su propio régimen informativo de PLA/FT (prevención de lavado de activos y financiamiento del terrorismo), que para los PSAV rige desde el 01/07/2026 (RG 1139/2026).
• ARCA: las cuentas de uso exclusivo de los PSAV inscriptos están exentas del impuesto a los débitos y créditos desde junio de 2026, siempre que la cuenta esté inscripta en el registro de ARCA (Decreto 475/2026). Las plataformas informan todos los meses las cuentas y los movimientos de sus usuarios más grandes (RG 4614/2019, con los umbrales de la RG 5804/2025).
• BCRA: los bancos no pueden ofrecerles cripto a sus clientes y los proveedores de servicios de pago no pueden facilitar esas operaciones (BCRA⁠ (abre en pestaña nueva)). Sin cambios desde 2023: línea de tiempo, BCRA.

Tres cosas para leer bien la lista:

• La fecha de alta es la del número actual. Un alta reciente no dice que la empresa haya operado sin registro hasta ese día: varias ya estaban inscriptas con otra sociedad o con otro número. El N° 29 figura con alta en 2023, antes de que existiera el registro: así lo publica la CNV.
• Los números saltan: los que se dan de baja no vuelven a aparecer. Una empresa extranjera que pasó a operar con una sociedad local recibió un número nuevo, y la norma preveía cancelar la inscripción de quien no se adecuara a la RG 1058 durante 2025. La CNV dijo que las cancelaciones serían públicas; el reporte descargable de hoy trae solo a los inscriptos.
• La razón social rara vez es la marca. Moonbird SRL es Ripio, por ejemplo: el caso wAL30rd cuenta quién es quién. Debajo de la razón social va el nombre comercial, cuando la empresa declaró uno distinto; el sitio también es el que declaró ante la CNV. SSE es sucursal de sociedad extranjera.

Las categorías son las cinco de arriba: 1, cripto por pesos; 2, cripto por cripto; 3, transferencia; 4, custodia; 5, oferta de un emisor. Estar en las cinco es el requisito para participar en una tokenización de valores negociables (circuito, PSAV).

Copiado el 21 sep 2026 del Registro de PSAV de la CNV⁠ (abre en pestaña nueva) (reporte descargable⁠ (abre en pestaña nueva)). La CNV lo actualiza sin aviso: ante la duda, vale el registro oficial.

El antecedente: 2014

Antes de 2024 la figura no existía. En materia de lavado, lo único que había era el deber de los sujetos obligados de reportar operaciones con "monedas virtuales".

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2024: la ley y el registro

La Ley 27.739 creó la figura en marzo, en plena evaluación del GAFI, e hizo a los PSAV sujetos obligados. Ese mes la UIF les fijó las obligaciones de prevención y la CNV abrió el registro con requisitos mínimos; en junio, la CNV informó 85 solicitudes de personas jurídicas y 8 de personas humanas (CNV⁠ (abre en pestaña nueva)). En octubre puso en consulta la reglamentación de fondo.

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2025: el régimen completo

La RG 1058 convirtió la lista en un régimen de patrimonio, custodia, auditoría e información. Entró en vigencia el 26/05/2025. Quienes ya estaban inscriptos tuvieron que volver a presentar su documentación: las personas humanas antes del 01/07, las sociedades locales antes del 01/08 y las extranjeras antes del 01/09. Las sociedades tuvieron hasta el 30/11 para acreditar el patrimonio mínimo, y el resto de las exigencias rige para todos desde el 31/12. También aparecieron las primeras medidas contra plataformas sin registro.

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2026: ajustes

Ninguna norma de 2026 tocó el fondo. Se sumaron el reporte de PLA/FT ante la CNV y la exención del impuesto a los débitos y créditos, y el PSAV quedó fijado como pieza de otros regímenes: la tokenización de valores negociables, donde estaba desde 2025 y que en 2026 se amplió, con su sandbox prorrogado hasta fines de 2027, y la matriz de compatibilidades.

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